不印钱了，资金退潮，澳洲房市怎么办？ 2/2

什么才是合适的模式，既能从房市提取价值，又保护投资者积极性呢？除了被广泛宣传的Value Capture，还有另一种少人提及的TIF模式，是值得说说的。

税收增额融资(Tax Increment Financing, 又称 TIF)是20世纪50年代，由美国一些地方政府开始使用的一种融资模式。因为当时美国的中央财政非常拮据，给各州的拨款大幅缩减，各地政府穷得揭不开锅，一些规划好的市政建设根本没有办法上马，于是他们不得不自己想办法，把一些规划好的市政建设的税收前景，用来发行债券。

具体的执行是这样的：政府根据发展的需要，划出一个特定区域，完成项目的可行性报告，按所需费用向公众发行债券。当计划执行时，就把该区域范围内的土地财产价值冻结起来。在接下来开发过程中，这个地段内的土地财产价值会不断提高，政府就把这部份增加的税收，全部划入一个特殊基金帐户，专款专用，偿还开发时募集的债务。等到 TIF 债务清偿完毕或计划期限届满，整个计划即宣告结束，政府撤出管制。

TIF这个方法，可以用于很多种发展项目，包括基础设施的安装、维护或升级，甚至小至街道和街道照明、人行道改善、桥梁和道路、供水设施、污水处理、排洪、公园、停车场、受污染场地的环境修复、土地征购和清理、规划和可行性研究，以及债券融资的交易成本等等…它使一些发展落后的地区不必仰赖中央财政的资助。后来TIF就逐渐成为美国地方经济发展和公共建设中最受欢迎的融资机制，在全美近50个州都有立法通过可以使用。

TIF的好处，是它不会像Value Capture那样，让人直接看作是一种强制增收的税，它变身为政府债券了，而且要求规划更有针对性，专款专用，形成了收益后才收取。不是立个概念要在你家500米建一条路，就要你交税。所以更容易在公众讨论中获得通过。

这也是澳洲房地产理事会（Property Council of Australia）为联邦预算案所提交的报告中一条重要的建议。

钱能流动的房市，才是正常的房市。中国的调控似乎又帮了澳洲一次。

 

文 / James Tong